Что такое опционный контракт

Опционный контракт представляет собой производную ценную бумагу, в основе которой лежат разнообразные активы. Суть и удобство опциона как контракта заключается в том, что он предоставляет одной из сторон право решения исполнить контракт или отказаться от его исполнения в оговорённый контрактом срок.

Классификация опционных контрактов

Опционом называется стандартный контракт, который удостоверяет право (но не обязанность) его владельца на приобретение или продажу фиксированного количества базового актива по установленной цене в срок, определённый в нём. На русский язык слово опцион переводится как выбор. Такой контракт заключается между двумя сторонами, одну из которых называют инвестором или покупателем контракта (держателем), и второй стороной — эмитентом или продавцом (иногда эту сторону называют надписателем опциона).

Продавец по опциону (надписатель) — лицо, которое согласно опциону обязуется продать или купить базовый актив опциона, если его держатель выразит такое желание.

Покупатель по опциону (держатель) — лицо, которое согласно опциону имеет право (но не обязанность) купить (продать) базовый актив опциона.

Таким образом, это контракт, заключенный между продавцом, который выписывает и продает опцион как ценную бумагу, и покупателем, который покупает его и получает право купить или продать указанные в опционе активы (например, акции). В опционе также указываются цена, количество и срок исполнения контракта. В момент покупки опциона не продаются и не покупаются указанные в нем активы, а покупается только право в будущем совершить сделку по их покупке или продаже. В настоящее время в биржевой практике западных стран опционные контракты заключаются на различные базисные активы: акции, индексы, процентные ценные бумаги, валюту, товары и так далее.

Цена исполнения (выполнения) — оговорённая в контракте цена базисного актива, согласованная в опционном контракте, цена, по которой в дальнейшем может быть реализована сделка, то есть куплены или проданы оговоренные в контракте активы (цена-страйк, или иногда говорят — цена столкновения). Таким образом, это цена базового актива, по которой при исполнении обязательств по опциону осуществляются расчёты.

Срок действия опционного контракта, или срок исполнения указывается в контракте, он может быть 3, 6, или 9 месяцев со дня составления контракта, это фиксированная дата, которая устанавливается биржевыми правилами. Продление срока действия опционного контракта при биржевой торговле не допускается.

Функцию цены опциона выполняет премия, которую покупатель опциона выплачивает продавцу за право купить или продать определённый актив в будущем. Также владелец имеет право отказаться от исполнения опциона, если само исполнение принесёт убытки (с учётом необходимости выплаты комиссионных и других платежей), имеет право реализовать опцион на рынке. Для этого не требуется согласия надписателя опциона.

Существуют опционы на покупку и опционы на продажу. Название контракта определяется по отношению к покупателю опциона как ценной бумаги в зависимости от того права, которое получил покупатель опциона.

Покупатель опциона на покупку получает право купить определённое количество активов (например, акций) по заранее оговоренной цене. Этот опцион по международной терминологии называется опцион колл (Call).

Покупатель опциона на продажу получает право на продажу определённого количества активов по заранее оговоренной цене. Этот опцион называется опцион пут (Put).

Существуют две системы биржевых опционных контрактов

Европейские опционы. Исполнение допускается только на определённую в контракте дату или в течение ограниченного периода исполнения (не более нескольких дней) до срока истечения контракта.

Американские опционы. Могут исполняться в любой момент до определённой в контракте даты.

Выражения “американский” и “европейский” опцион не являются географическими понятиями; такие контракты используются во всём мире.

Основные преимущества опционов

• Высокая рентабельность операций с опционами для держателей (высокий уровень левериджа, или рычага).
• Минимизация риска для держателя. Его риск ограничивается размером премии.
• Возможность работать так, как работают с фьючерсами, возможность перехода на фьючерсные контракты.
• Возможность для инвестора выбора большого количества различных вариантов стратегий спекулятивных операций и хеджирования.

Законодательства некоторых стран делят опционы на поставочные, по которым возможна поставка базисного актива, и непоставочные, по которым проводятся исключительно денежные расчёты и не предусматривается поставка актива. Опционы могут быть биржевыми с обязательным обращением на фондовой или другой бирже, и внебиржевыми. Мы будем рассматривать только биржевые опционы, по которым со стороны биржи предусматриваются определённые гарантии участникам торговли.

Доступ к торговле опционами на валютные пары осуществляет брокер CorsaCapital.