Влияние ВВП на рынок форекс

Влияние данных по Валовому внутреннему продукту на валютный рынок всегда является существенным. Иногда оно не выражено явно, если публикуемые цифры не были неожиданными и уже учтены (“дисконтированы”) рынком. Но порой оно может принять самую резкую форму, когда выходят данные, существенно отличающиеся от прогнозов и являющиеся для рынка своего рода шоком. Пример такого рода — публикация неожиданно высоких значений по ВВП Японии за первый квартал 1999 года.

Характерной чертой ситуации в Японии в 1999 году было наличие многих проблем в экономике и финансовом секторе, ещё не преодолённая опасность дефляции, высокая безработица.

График движения валютной пары USD/JPY

Акции японских корпораций после продолжительного падения начали расти в цене в 1999 году, поскольку международные инвесторы считали японские акции недооценёнными и ждали момента, чтобы начать их активные покупки. Постоянно растущий торговый дефицит США, и прежде всего дефицит в торговле именно с Японией, ожидание начала падения американских активов — всё это делало финансовые рынки нервными в ожидании поступления положительных данных по Японии. Опубликованный в начале июля индекс делового оптимизма TANKAN, служащий для Банка Японии ориентиром в его денежной политике, не показал явных изменений к лучшему, хотя и мог быть прочитан как достаточно надёжный сигнал того что падение остановилось.

В такой вот ситуации 10 июня были опубликованы данные, показавшие рост ВВП Японии за первый квартал 1999 года на очень высоком уровне — 1,9%, чего никто не ожидал и не прогнозировал. Характерно, что накануне сообщение о высоком показателе было опубликовано в одной из центральных японских газет на первой полосе. Реакция рынков, жадных до положительных японских новостей, выразилась в усилении курса иены (прежде всего по отношению к доллару, но также и по отношению к евро). Активность иностранных инвесторов по приобретению японских акций получила новый стимул, что еще более повышало спрос на иену и поднимало её курс. Но существенное укрепление иены в тот момент было преждевременным по мнению Банка Японии, считавшего рост курса иены отрицательным фактором для японской экономики; в частности, сильная иена создавала проблемы для экспортных отраслей Японии, подрывая конкурентность их товаров на азиатских рынках.

Банк уже предупреждал о своей готовности принять решительные меры против чрезмерного усиления иены. Что он и сделал, осуществив интервенцию, несколько снизившую курс иены. Но поскольку рынки не остановились на этом и спрос на иену, поддержанный со стороны иностранных инвесторов, покупавших японские акции, продолжал расти, то Банк в понедельник 14 июня предпринял еще более мощную интервенцию, снизившую курс иены до уровня более 120 иен за доллар и ставшую началом целой серии интервенций японского центрального банка в июне-июле.