При разработке метода расчёта фондового индекса определяются информационные задачи и объём выборки для расчёта. Чем больше объём выборки (суммарное количество акций, используемых для расчёта значения индекса), тем адекватнее индекс показывает состояние экономики или отдельной отрасли. Также во многих случаях предпочитают в расчёте учитывать критерий капитализации компаний, входящих в индекс, то есть суммарную рыночную стоимость всех акций, входящих в состав индекса и находящихся в обращении.
Основные критерии, которым должен соответствовать хороший фондовый индекс
- Индекс должен показывать, какие изменения произошли в ценах акций на бирже или на другом рынке в день торгов по сравнению с определённым начальным периодом котировки. Биржевой индекс должен расти, когда растут цены большинства акций, и должен падать, когда они падают;
- Индекс должен опираться на относительно большое количество акций (ценных бумаг), которые обращаются на данном рынке;
- Индекс не должен зависеть от самих стоимостей акций, а зависеть, прежде всего или только, от изменений стоимостей акций.
- Фондовый индекс должен отражать состояние акций данной фирмы по сравнению со всеми акциями, которые обращаются на данной бирже.
Главный критерий отбора акций корпораций для составления индексов — это репрезентативность (колебания цен на данную акцию должны отражать колебания цен всего рынка) и надёжность самой корпорации. Поэтому иногда происходят периодические изменения состава индекса: компания или несколько компаний перестают удовлетворять этим требованиям. Одновременно существуют биржевые индексы, в которые входят все акции, котирующиеся на данной бирже и тогда нет необходимости в специальном их отборе.
Основные характеристики фондового индекса
- список индекса (набор акций, входящих в индекс);
- метод расчёта или усреднения;
- виды весов к курсовым стоимостям акций, входящих в список индекса;
- базисное значение индекса (значение индекса в базисном году).
Чтобы индекс адекватно отражал ситуацию на фондовом рынке, он должен базироваться на информации по фактическим ценам, то есть по ценам реальных сделок. Понятно, что на развитых рынках с открытой информацией эта проблема решена и значение индекса не вызывает сомнений, его можно использовать для анализа и прогнозов. На неразвитых рынках определение таких индексов затруднено в связи с недоступностью полной информации по фактическим сделкам. На таких рынках часто используют индексы, которые рассчитываются по средним ценам спроса и предложения. В этом случае индексы отражают характеристики рынка, которые могут отличаться от цен реальных сделок.
Важным критерием отбора акций в состав индекса является надёжность самой корпорации, выпустившей эту акцию. При этом охват или отражение тенденций рынка в целом может быть достигнут только в случае использования для определения индекса представителей всех основных сегментов рынка. Например, отраслевая структура российских индексов включает корпорации следующих отраслей: нефтегазовый комплекс, цветная металлургия, чёрная металлургия, машиностроение, лесопромышленный комплекс, энергетика, связь, транспорт, банки и другие.
Комментарии: